過去十年內(nèi)，在新能源投資這場賭局中，職業(yè)賭客的風(fēng)險投資人對賭場風(fēng)水的判斷、賭桌的選擇上都存在一定失誤。
金融資本和產(chǎn)業(yè)資本真正大規(guī)模介入新能源領(lǐng)域，是以新能源進(jìn)入柴油發(fā)電機(jī)組應(yīng)用為始，時間不超過十年。十年雖不長，但中國新能源產(chǎn)業(yè)卻上演了一場瘋狂的“馬術(shù)大賽”。
有意思的是，在馬兒飛奔的時候，沒人愿意想這馬到底該怎么養(yǎng)、怎么騎、怎么賽，如今馬兒跑癱了，是停賽，殺馬，還是他法？養(yǎng)馬（賭馬）的投資人、騎馬的企業(yè)家、賽馬的政府各有想法。
在當(dāng)今新能源產(chǎn)業(yè)哀鴻遍野之際，作為職業(yè)賭客的風(fēng)險投資人，更應(yīng)回望過去，認(rèn)真看看在這場“賭局”中曾犯過的錯誤。
首先，對賭場的風(fēng)水（宏觀環(huán)境）的判斷過于樂觀激進(jìn)，這種激進(jìn)的預(yù)估源于對宏觀政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的超樂觀判斷。
新能源是對傳統(tǒng)能源格局和利益集團(tuán)的挑戰(zhàn)，可以這么說，在政府還未向傳統(tǒng)能源公司征收巨額碳稅、新能源技術(shù)尚未取得重大突破之下，新能源必須要認(rèn)清自己的“小三”地位。相當(dāng)一段時間里，新能源還是政府和傳統(tǒng)能源柴油發(fā)電機(jī)公司應(yīng)對環(huán)境輿論壓力的點綴。別以為大家都說你（新能源）漂亮溫柔，你就以為可以和老大（傳統(tǒng)能源）平分秋色，老大雖然難看粗魯，可現(xiàn)在還得靠她掙錢養(yǎng)家。
從新能源投資路徑來看，外資背景的風(fēng)險投資和私募基金最早啟動。外資在歐洲看到了市場，返回國內(nèi)找制造，但外資在2009年之后對新能源投資就開始謹(jǐn)慎了，所以外資對市場的預(yù)估并沒有犯太大的錯誤，外資的損失主要是在對早期技術(shù)的投資上，他們對新技術(shù)在新能源行業(yè)所需的產(chǎn)業(yè)化周期估計不足。
內(nèi)資背景的基金在新能源投資上是損失最大的，他們對周期性沒什么概念，喜歡跟風(fēng)，喜歡跟政府走，喜歡搞規(guī)模，不做產(chǎn)業(yè)研究，即便做也做不好，對國外的情況了解甚少，吞下苦果是必然的。比如，深圳的幾家著名本土PE（私募基金）都不約而同地在2010、2011年投了眾多太陽能光伏企業(yè)，有的還號稱要全產(chǎn)業(yè)鏈布局，他們之所以這么做，一是因為之前2006年前后投資的太陽能公司在A股上市了，覺得是好行業(yè)；二是被太陽能光伏產(chǎn)業(yè)在2010年短暫的小高潮給蒙蔽了，以為又是好幾年的大高潮，結(jié)果2011年下半年一下子就滑下來了。
除了對賭場的風(fēng)水判斷失誤外，還有就是賭桌沒有選對，也即沒有選擇新能源產(chǎn)業(yè)鏈上可持續(xù)的一段。中國的新能源投資大多選擇最容易的那一段：制造。這好比去賭場就往*********前一坐，不需動腦筋，簡單動動手即可。
柴油發(fā)電機(jī)組----中國新能源產(chǎn)業(yè)上演了一場“馬術(shù)大賽”
文章來源：帕瑞康 發(fā)布時間：2013-01-29 點擊：次
